5. Попытки стабилизации конъюнктуры

Специфика современной инвестиционной политики буржуазного государства, обусловливающая ее противоречивость и снижающая ее эффективность, состоит в том, что она призвана сочетать долгосрочные цели с традиционной краткосрочной целью стабилизации конъюнктуры.

Несмотря на исключительно высокие среднегодовые темпы экономического роста, экономическое развитие послевоенной Японии - в соответствии с закономерностями циклического развития капиталистического производства - периодически прерывалось кризисными снижениями или застоями производства (1954 - 1955, 1957 - 1958, 1962, 1965, 1970 - 1971), а в 1974 - 1975 гг. глубочайшим кризисом. При этом до середины 60-х годов развитие кризисных ситуаций в экономике было тесно связано с крайне напряженным состоянием платежного баланса страны. Однако осложнения в области внешней торговли и международных расчетов, носившие хронический характер, в данном случае выступали лишь сопутствовавшим фактором, усиливавшим разрыв между платежеспособным спросом и ростом товарного производства. Косвенным доказательством этого служат кризисные спады в японской экономике 1965 и 1971 гг., когда страна имела положительный платежный баланс.

В послевоенной Японии основным средством регулирования конъюнктуры служила кредитная политика, которая сводилась к обеспечению в условиях подъема широкого доступа промышленных монополий к банковскому кредиту, который стимулировал вложения в основной капитал, и к сдерживанию кредитной экспансии в периоды ухудшения платежного баланса и "перегрева" конъюнктуры как следствия гонки инвестиций.

Центральным звеном всего механизма государственного кредитного регулирования является Японский банк, одна из основных функций которого, как уже отмечалось выше, состоит в краткосрочном кредитовании монополистических банков, существенно дополняющем их ресурсы по финансированию частных предприятий. Понятно, что манипулирование объемом краткосрочного кредитования Японским банком частных банков могло выступать в качестве важного рычага косвенного воздействия государства на общий объем банковских кредитов, как одного из источников финансирования капиталовложений в различные сферы хозяйства.

Кредитное регулирование осуществляется также с помощью целого набора средств как финансового, так и чисто административного характера.

Основными рычагами кредитной политики Японского банка являются учетная политика, определение уровня обязательных резервов банков, хранимых в Японском банке, операции с ценными бумагами на открытом рынке и определение лимита прироста кредитов, отпускаемых коммерческими банками.

Традиционным и самым старым средством кредитного регулирования японского правительства является учетная политика Японского банка, включающая в себя изменение процентной ставки и определение лимита переучета. Регулирование процентной ставки в послевоенный период регламентировалось Законом о чрезвычайном регулировании процентной ставки, вступившим в силу в декабре 1947 г. Согласно этому закону, решение об изменении процентной ставки находится в тройной компетенции: министра финансов, Политического совета Японского банка и Совета по регулированию процентной ставки. Причем решающая роль в определении уровня процентной ставки принадлежит Политическому совету Японского банка, в который входят президент Японского банка, представители правительства, а также банковских и промышленных кругов. В соответствии с Законом о Японском банке, Японский банк определяет и публикует "базисную учетную ставку", под которой обычно подразумевается процент, взимаемый при учете коммерческих векселей, т. е. самой распространенной учетной операции. При повышении Японским банком учетной ставки банки увеличивают процент по учетно-ссудным операциям, перекладывая удорожание кредитов на клиентов. Соответственно снижение учетной ставки центрального банка приводит к удешевлению кредита. При этом следует учесть, что в основе системы учетной ставки лежит сложная классификация по видам ссуд и по заемщикам, часто позволяющая монополистическим банкам извлекать дополнительные выгоды из кредитования Японским банком по льготным ставкам.

Японский банк помимо уровня базисной учетной ставки определяет лимит переучета, в пределах которого каждый банк может пользоваться в Японском банке кредитом по базисной ставке. В случае превышения им этого лимита применяется "штрафная ставка", несколько более высокая. При этом в привилегированное положение ставятся опять-таки крупнейшие монополистические банки, поскольку для них устанавливается максимальный лимит ссуд из официальной учетной ставки. Это в значительной мере препятствует банкам брать кредиты у Японского банка сверх выделенного лимита.

Другим важным рычагом кредитной политики Японского банка является изменение нормы обязательных резервов банков, хранимых в центральном банке. Закон об обязательном хранении банками резервов в Японском банке был принят в мае 1957 г., когда японское правительство, вынужденное вторично, после 1954 г., прибегнуть к кредитным ограничениям, решило расширить арсенал средств кредитного регулирования. Норма обязательных резервов устанавливается дифференцированно, в зависимости от типов кредитных учреждений, а также от общей суммы и видов депозитивов банков. Для крупных банков, имеющих депозиты на сумму свыше 20 млрд. иен, норма обязательных резервов, устанавливаемая для всех видов депозитов, кроме срочных, достигала в годы кредитного "сжатия" 3%, т. е. довольно высокого уровня, и, несомненно, сдерживала в некоторой степени расширение банковского кредита.

Важное значение, особенно в последние годы, приобретает такое средство прямого контроля Японского банка над частным кредитом, как установление в законодательном порядке Японским банком лимита, в пределах которого коммерческие банки могут увеличить выдачу ссуд ежеквартально. Причем в некоторых случаях, например в 1964 г., Японский банк в целях пресечения практики "предвосхищающих" кредитов, издавал предписания, согласно которым не только остаток ссуд коммерческих банков на конец квартала и даже на конец месяца не должен превышать установленной квоты, но и среднемесячная величина остатка ссуд банков не должна превышать определенного уровня. Другими словами, в некоторых случаях Японский банк осуществляет строгий ежедневный контроль над кредитными операциями частных банков.

Операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке, как один из методов кредитной политики, в послевоенной Японии, в отличие от соответствующих операций других развитых капиталистических стран, в первую очередь США, играли до последнего времени гораздо меньшую роль. Это было обусловлено сравнительно слабым развитием рынка государственных ценных бумаг, что явилось следствием низкого уровня государственного долга в послевоенной Японии и политики бездефицитного финансирования, проводимой японским правительством до 1965 - 1966 гг.

Выпускаемые до 1966 г. государственные облигации представляли собой в основном краткосрочные ценные бумаги, срок погашения которых наступал менее чем через год. К долгосрочным же облигациям относились гарантированные правительством облигации государственных предприятий (корпорации "Государственные железные дороги Японии", Японской корпорации телеграфно-телефонной связи и др.), облигации местных займов, выпускаемые для финансирования инвестиций, и т. п.

С середины 60-х годов правительство стало прибегать к политике дефицитного финансирования. Однако выпуск долгосрочных государственных займов предусматривался, как правило, лишь на покрытие дополнительных ассигнований на общественные работы и инвестиции государственных и муниципальных предприятий, предпринимаемых в качестве срочных антидепрессионных мер. Поэтому общие масштабы государственных займов не настолько велики, чтобы играть решающую роль на денежном рынке страны.

Традиционные средства кредитной политики, обеспечивающие определенный контроль над частным кредитом и, следовательно, над частными инвестициями, в Японии дополняются некоторыми элементами прямого финансового и административного контроля над программами финансирования капиталовложений в важнейших отраслях промышленности, о которых упоминалось выше.

Этот контроль не только отвечал долгосрочной структур, ной политике, но и служил основой для текущего регулирования частных инвестиций. В частности, определенные ведомства министерства внешней торговли и промышленности имеют широкие полномочия по пересмотру утвержденных планов капиталовложений по важнейшим отраслям 'промышленности в соответствии с конъюнктурными изменениями.

Кредитная политика государства в сочетании с элементами прямого контроля над объемом и направлением частных инвестиций, несомненно, оказывала некоторый "охлаждающий" эффект на инвестиционную горячку в преддверии экономического спада и тем самым смягчала до определенной степени его болезненные последствия для экономики в целом. Что же касается второй функции кредитной политики - стимулирования кредитной экспансии в условиях подъема, то в данном случае чрезмерная "щедрость" Японского банка в предоставлении кредитов частному сектору, нередко приводящая к состоянию "перекредитования", наоборот, сверх меры подстегивала инвестиционную гонку и содействовала "перегреву" конъюнктуры, чреватому серьезными кризисными потрясениями.

Непоследовательный характер кредитной политики, призванной содействовать стабилизации конъюнктуры, особенно ярко проявился, в частности, в 1971 - 1972 гг., когда японское правительство прибегло к "политике сверхнизкой учетной ставки". С октября 1970 по июль 1972 г. официальная учетная ставка в результате шестикратного снижения сократилась с 6,25% до невиданно низкого уровня-4,25%. Характерно при этом, что последнее весьма значительное снижение, с 4,75 до 4,25%, осуществленное в июне 1972 г., не было вызвано требованиями регулирования конъюнктуры, поскольку к этому времени японская экономика явно вышла из состояния депрессии и вступила в фазу подъема. Знаменательно также, что одновременно была снижена официальная процентная ставка и по долгосрочным займам, включая государственные. Эти меры правительства были вызваны соображениями долгосрочной экономической политики, возникшими как в связи с процессами дальнейшей интернационализации японской экономики, так и в связи с политикой дефицитного финансирования. Во-первых, они были продиктованы стремлением японского правительства привести внутреннюю учетную ставку в соответствие с международным уровнем и тем самым избежать чрезмерного прилива в страну иностранного капитала, а также снизить издержки производства японских предприятий, т. е. соображениями повышения конкурентоспособности и усиления общеэкономических позиций японского монополистического капитала. И во-вторых, снижение уровня процента, в частности по долгосрочным займам, было вызвано и фактом резкого роста государственных расходов и связанным с ним выпуском долгосрочных государственных займов. В результате политика "сверхнизкого учетного процента" развязала невиданную кредитную экспансию, чрезмерно подхлестнувшую инвестиционную деятельность и приведшую к очередному "перегреву" конъюнктуры. В связи с этим уже с начала 1973 г. правительство вынуждено было прибегнуть к политике кредитных рестрикций, причем учетная ставка была к концу года повышена до 7%.

Само собой разумеется, что общая эффективность кредитной политики, и прежде всего политики учетного процента, по регулированию конъюнктуры, которая заместно страдает от своего не всегда последовательного характера, неизбежно снижается и по мере укрепления внутренней финансовой базы японских монополий, чему в немалой степени способствует активная политика государства по стимулированию процессов централизации капитала, а также по мере усиливающейся в этих условиях утечки кредитных ресурсов из-под контроля центрального банка.

Все это, безусловно, затруднило использование политики учетного процента в качестве главного рычага регулирования конъюнктуры и предопределило переход к более активному применению других средств кредитной политики, например операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке, а также средств финансовой политики. Весьма знаменательно в этой связи, что, пытаясь широко манипулировать объемом государственных инвестиций в общественные работы IB качестве краткосрочного средства регулирования инвестиционного спроса, о чем шла речь в главе II, японское правительство с середины 60-х годов стало использовать для этой цели некоторые налоговые формы государственного воздействия на процесс накопления капитала, которые раньше служили в основном рычагами долгосрочной политики стимулирования накопления. Это относится прежде всего к манипулированию ставкой корпоративного налога и налоговыми льготами для некоторых видов доходов. Впервые к этой практике правительство прибегло в 1965 - 1966 гг., когда оно для преодоления депрессии снизило ставки корпоративного налога на 3%. И наоборот, в 1970 г. в качестве временной меры по сдерживанию частных инвестиций в условиях подъема было предпринято повышение действующей ставки с 35 до 36,75%.

Таким образом, со второй половины 60-х годов японское буржуазное государство существенно пополнило свой арсенал средств краткосрочного регулирования экономики. Это свидетельствует о том, что проблема стабилизации конъюнктуры не потеряла своей остроты и что поэтому краткосрочный аспект 'инвестиционной политики с годами не теряет своего значения, а скорее приобретает еще большую актуальность. Краткосрочное регулирование конъюнктуры весьма осложняется в последние годы в связи с невиданно широким размахом инфляции в японской экономике, одной из причин развития которой и являются широкая кредитная экспансия и "активная финансовая политика", базирующаяся на выпуске государственных займов, т. е. именно те меры государства по преодолению депрессии, которые нередко, как, например, в 1971 - 1972 гг., оказывали "сверхстимулирующее" воздействие на развитие конъюнктуры и приводили к очередному ее "перегреву".

В заключение следует добавить, что если долгосрочные цели инвестиционной политики, как было показано выше, находятся в сфере непосредственных интересов прежде всего монополистического капитала, то подчинение этой политики задаче стабилизации конъюнктуры служит общим интересам ограждения капиталистической экономики в целом от глубоких кризисных падений, подрывающих устои капиталистического строя, и нередко воспринимается отдельными группами монополистического капитала как серьезная помеха на пути реализации их собственных долгосрочных инвестиционных программ. Отсюда особенно усилившиеся в последние годы дебаты между представителями правительственных и деловых кругов по поводу целесообразности и эффективности тех или иных методов краткосрочного регулирования. Особо острый протест монополистических кругов вызывают, разумеется, такие меры, как повышение корпоративного налога и кредитные рестрикции, непосредственно затрагивающие их интересы. Все это, естественно, еще более усугубляет объективные трудности нахождения оптимального сочетания по существу не совместимых в условиях капиталистической экономики долгосрочных и краткосрочных целей инвестиционной политики государства и значительно снижает ее общую эффективность.

Итак, основу государственного регулирования накопления основного капитала в частном секторе японской экономики составляли прямое государственное кредитование частных предприятий и банков, а также разнообразные средства налоговой и кредитной политики, ставшие особенно важными в условиях исключительно высокой зависимости японских предприятий от заемных средств. Действие кредитно-финансовых мер государственного регулирования дополнялись широкой системой административного контроля над объемом и направлением частного кредита и инвестиций в условиях существования теснейших связей между правительственным аппаратом и представителями монополистических союзов.

В течение первой половины послевоенного периода первостепенное внимание японского государства было уделено общим мерам по обеспечению внешних источников финансирования капиталовложений и стимулированию внутренних накоплений предприятий, что содействовало не только восстановлению довоенного уровня накопления, но и создавало основу для дальнейшего повышения нормы народнохозяйственного накопления.

По мере наращивания производственного потенциала монополистических предприятий, инвестиционная политика буржуазного государства приобретала все более избирательный характер. Одним из ее долгосрочных аспектов становится форсирование научно-технического прогресса и структурной перестройки экономики. В частности, важную роль сыграло государство в становлении и развитии ряда новейших отраслей промышленности, реконструкции старых ключевых отраслей, а также в повышении конкурентоспособности ведущих экспортных отраслей промышленности. При этом особым приоритегом в получении государственной помощи и различных льгот пользовались отрасли тяжелой промышленности. Характерная особенность государственно-монополистических мер по регулированию инвестиционного процесса в частном секторе экономики состояла в том, что почти все они создавали климат наибольшего благоприятствования для монополистических предприятий. Уже одно это служило сильным стимулятором концентрации капитала на основе интенсивного накопления в процессе расширенного воспроизводства в рамках отдельных крупных предприятий. С начала 60-х годов первостепенное значение в развитии концентрационных процессов приобретает активное стимулирование централизации капитала на основе слияний и поглощений, принявшее характер официально признанной цели долгосрочной экономической политики правительства, достижение которой трактовалось как основное условие повышения конкурентоспособности японской экономики. Практически же эта политика явилась дополнительным каналом воздействия на складывание отраслевых пропорций в сторону преимущественного развития отраслей тяжелой промышленности.

До середины 60-х годов основным средством краткосрочного регулирования инвестиционного процесса служила кредитная политика, и прежде всего политика учетного процента, дополняемая широкой системой административного контроля над объемом и направлением частного кредита и частных инвестиций. По мере укрепления внутренней финансовой базы японских монополий и, следовательно, некоторого ослабления их финансовой зависимости от Японского банка и с переходом японского государства к политике дефицитного финансирования арсенал средств краткосрочного регулирования конъюнктуры пополнился средствами бюджетной и налоговой политики. Общая эффективность конъюнктурного регулирования значительно снижается ввиду недостаточной оперативности отдельных его звеньев и его не всегда последовательного характера, особенно в фазе оживления и подъема, когда неоправданное затягивание кредитно-финансовых мер по стимулированию инвестиционного спроса по существу ускоряет созревание предпосылок для последующего "перегрева" конъюнктуры.

дебетовые карты с бесплатным обслуживанием