Резервы и долги

В мире финансов есть такой парадокс: если вы должны кому-нибудь 5 долл. и отдать долг нечем, то вы в руках у кредитора. Но если вы должны 5 млрд. долл., то кредитор у вас в руках. Эта истина обнаружилась, когда Великобритания использовала свою задолженность многим странам Британской империи, возникшую в годы второй мировой войны, как орудие давления на эти страны, в частности на Индию. В 50-60-х годах в положении такого должника оказались Соединенные Штаты. Их долги другим странам, главным образом промышленно развитым капиталистическим государствам, стали расти как снежный ком в результате накопления этими странами долларов, которые они получали от возросшего экспорта своих товаров в США и некоторые другие страны.

Долги США другим странам, имеющие форму вкладов в американских банках или американских ценных бумаг практически - государственных обязательств), одновременно представляют собой валютные резервы, запасы международных платежных средств, накопленные этими странами. Как монета всегда имеет две стороны, так, скажем, любой вклад в банке выглядит по-разному в зависимости от того, смотрят ли на него со стороны вкладчика (кредитора) или со стороны банка (должника). Обе эти стороны представляют неразрывное единство, но в данный момент и с данной точки зрения преобладающее значение может иметь одна из них. В первые два послевоенных десятилетия на передний план выступала резервная сторона и как-то забывалось, что это вместе с тем американские долги. Когда же накопления достигли десятков и сотен миллиардов, главной оказалась долговая сторона, ибо под сомнение попала платежеспособность должника. Это "преображение" резервов в долги - важнейший фактор кризиса бреттон-вудской системы, имевшего столь важные последствия для желтого металла и его функционирования в международной валютной системе.

Золотой запас США был подобием резерва, который должен иметь каждый банк, чтобы быть в состоянии в любой момент оплатить наличными вклады своих клиентов. При нормальных условиях одни вкладчики изымают ч свои деньги, другие несут деньги в банк, и он может обходиться довольно скромными резервами. Но когда доверие к банку подорвано, вкладчики начинают опасаться за свои деньги и начинается массовое, паническое изъятие вкладов.

В первые послевоенные годы США могли совершенно не опасаться такого развития событий. В 1950 году их золотой запас почти в 7 раз превышал долларовые активы иностранных государств. Но в 1967 году он составлял уже только 78% таких активов, по которым владельцы могли в любой момент потребовать золото. В 1971 году этот показатель снизился до 22%. Это была критически низкая величина, и на этом этапе правительство США отменило размен долларов для иностранных правительств и центральных банков.

Крушению золотодолларового стандарта предшествовали драматические события, которые имели важные политические аспекты. В этих событиях нашли отражение важнейшие процессы, происходившие в мировой экономике и политике, прежде всего укрепление позиций других главных капиталистических стран по отношению к США и обострение трансатлантических противоречий. Особую роль в подготовке почвы для "землетрясения" 1971 года имели франко-американские противоречия и политика Франции.

В конце 50-х годов период сильной инфляции во Франции сменился относительной стабильностью денег и цен. За 10 лет промышленное производство почти удвоилось. Проведя модернизацию и рационализацию на предприятиях, французские монополии развернули наступление на внешних рынках сбыта, тесня конкурентов. Платежный баланс, который до этого был хронически дефицитным, заметно улучшился. Франция начала накапливать валютные резервы. К концу 1957 года общая сумма золотых и валютных (практически - долларовых) резервов снизилась до крайне низкого уровня - 645 млн. долл. Через 10 лет она была в 11 раз больше - почти 7 млрд. долл.

Франция стала проводить гораздо более независимую внешнюю политику: вышла из военной организации НАТО, прекратила колониальную войну в Алжире, улучшила отношения с социалистическими странами, отказавшись послушно следовать в фарватере политики США.

Эти сдвиги тесно связаны с именем выдающегося государственного деятеля Шарля де Голля, который возглавлял страну с 1958 по 1969 год. Де Голль был сложной, своеобразной и яркой личностью. Воспитанный на идеях "величия Франции" и преданный этим идеям, он был склонен ассоциировать его с "честными" золотыми деньгами. Ведь золотой франк, верно служивший Франции более 100 лет, ввел Наполеон I, любимый герой генерала. Дефициты же и инфляция прочно ассоциировались в его сознании с мелким политиканством, которое он ненавидел.

Своим интуитивным, основанным более на чувстве, чем на разуме, взглядам де Голль нашел подтверждение и опору в теориях влиятельных французских экономистов, среди которых надо назвать Шарля Риста и Жака Рюэфа. Эта школа во многом противостоит школе Кейнса, поскольку видит спасение капитализма не в усилении государственного регулирования, а, напротив, в укреплении "свободного частного предпринимательства", в сохранении стихийных механизмов рынка. Золотой стандарт, конечно, очень подходит к этим идеям.

Во взглядах французских "металлистов" (сторонников металлических денег) отразилось известное пристрастие французов к золоту. Оно связано с историческими особенностями развития Франции и социальной структурой общества. Некоторые авторы ищут корни этого явления в XVIII веке, когда Франция пережила две большие инфляции - крах созданного шотландским финансистом и авантюристом Джоном Ло эмиссионного банка и обесценение ассигнатов времен Великой французской буржуазной революции. С тех пор французское крестьянство и городская мелкая буржуазия приобрели антипатию и недоверие к любым денежным экспериментам и веру в золото как в единственно надежные деньги.

Во второй половине XIX - начале XX века Франция была классической страной рантье - денежных капиталистов, живущих доходом на отданный в ссуду капитал. Кредитор, ожидающий погашения займа и выплаты процентов, заинтересован в устойчивости денег. Золото же - самые устойчивые деньги. Французские рантье были разорены инфляцией, начавшейся в 1914 году и имевшей лишь перерыв в 1927-1936 годах, когда страна была на золотом стандарте. Это усилило тягу к тезаврации золота и тоску по устойчивым деньгам.

В конкретных условиях 60-х годов французский металлизм приобрел четко выраженное антиамериканское направление. Сделав доллар резервной валютой, США получили преимущество перед всеми другими нациями: они могли многие годы иметь дефицит платежного баланса и погашать его бумажными долларами, которые вынуждены были" принимать и держать другие страны. Отдавая товары и накапливая доллары, другие страны усиливали инфляцию у себя.

Во Франции сформировалась четкая позиция: надо лишить американцев этой возможности, заставить их платить по счетам золотом, тогда им волей-неволей придется привести в порядок свою экономику, сдержать рост цен, ликвидировать дефицит платежного баланса.

Рюэф и его единомышленники не предлагали восстанавливать размен денег на золото во внутреннем обращении. Но они считали, что усиление его роли в международной валютной системе могло бы оздоровить ее. Золото, по их мнению, должно быть главной формой международных резервов и интенсивно обращаться между странами.

Из этих взглядов очевидным образом вытекал практический вывод - требовать от казначейства США обмена накапливаемых Францией долларов на золото. По рекомендации Рюэфа французское правительство так и стало поступать. До 1965 года Франция изымала золото из США без особого шума, в порядке, так сказать, финансовой техники. Но 4 февраля 1965 г. вопрос был перенесен в сферу высокой политики. В этот день президент де Голль сделал заявление, которое нанесло доллару хорошо рассчитанный и болезненный удар.

Де Голль подверг резкой критике всю валютную систему Запада в выражениях, соединявших экономический анализ в духе Рюэфа с собственным патетическим стилем генерала-президента: "Мы считаем необходимым, чтобы международный обмен был установлен, как это было до великих несчастий мира, на бесспорной основе, не носящей печати какой-то определенной страны. На какой основе? По правде говоря, трудно представить себе, чтобы мог быть какой-то иной стандарт, кроме золота. Да, золото не меняет своей природы: оно может быть в слитках, брусках, монетах; оно не имеет национальности, оно издавна и всем миром принимается за неизменную ценность. Несомненно, что еще и сегодня стоимость любой валюты определяется на основе прямых и косвенных, реальных или предполагаемых связей с золотом. В международном обмене высший закон, золотое правило (здесь это уместно сказать), правило, которое следует восстановить,- это обязательство обеспечивать равновесие платежного баланса разных валютных зон путем действительных поступлений и затрат золота"^*.

^* (Цит. по: За рубежом.- 1965.- № 7.- С. 16.)

Под "великими несчастьями" де Голль, несомненно, понимал мировой экономический кризис 1929-1933 годов и вторую мировую войну. Таким образом, он предлагал восстановить межвоенный золотой стандарт, главным содержанием которого была решающая роль золота в международных расчетах.

Заявление де Голля было подкреплено дальнейшим изъятием французского золота из США. Долларовые резервы были доведены до уровня "рабочих остатков", необходимых для текущих операций. Некоторые другие страны последовали примеру Франции, хотя и не так демонстративно и решительно. К концу 1967 года, когда в валютной сфере начались новые бурные события, Франция держала в золоте 75% своих международных резервов, а в иностранной валюте (главным образом в долларах) - только 12%. Остаток составляла так называемая резервная позиция в МВФ, то есть сумма кредитов, которые страна могла в любой момент свободно получить от фонда. В то же время ФРГ, резервы которой были несколько больше французских, имела 52% золота и 35% валюты, а Япония - всего лишь 17% золота и 72% валюты. Две последние страны, а также Италия, Канада, Австралия и некоторые другие промышленно развитые и нефтедобывающие страны держали огромные суммы в долларах и были главной опорой золотодолларового стандарта.

Уже в конце 60-х годов США стали оказывать давление на другие страны, добиваясь, чтобы они воздержались от обмена накапливаемых ими долларов на золото. Скоро такие действия стали определенно рассматриваться как недружественные по отношению к Вашингтону. От давления США перешли к "выкручиванию рук" и угрозам. Отчасти это вроде бы помогло: в 1969-1970 годах золотой запас США не уменьшался. Но это был короткий период затишья. В 1971 году поднялась новая волна недоверия к доллару, и некоторые страны Западной Европы вновь стали изымать золото. Это послужило той соломинкой, которая переломила спину верблюда. В августе 1971 года США отменили размен долларов на золото для иностранных правительств и центральных банков. Золотодолларовый стандарт перестал существовать.

Преемники де Голля продолжали его валютную политику, но с большей готовностью к компромиссам. Острота "антидолларовых" выступлений Франции не раз менялась под влиянием разных факторов, но все же ее позиция по главным вопросам, в том числе и о роли золота, обычно отличается от позиции США и часто противостоит ей. *

Крушение золотого стандарта отнюдь не означает ликвидацию функций золота в международной валютной системе и еще менее того - ослабление его экономической роли в целом. Оно означает лишь невозможность существования в условиях современного капитализма как стабильного внутреннего денежного обращения, связанного с золотом, так и эффективного международного валютного регулирования с опорой на золото даже в той ограниченной форме, в какой это имело место в бреттон-вудской системе.

кредитная карта