20.06.2018

«Уралсиб» представил макропрогноз на 2019 год

14 июня на бизнес-завтраке в отеле St. Regis Moscow Nikolskaya эксперты банка познакомили клиентов с обновленным прогнозом по мировой экономике. Мероприятие открыл председатель правления «Уралсиба» Константин Бобров.

Встреча проходила ранним утром, а вечером в тот же день начинался чемпионат мира по футболу, и всеобщее внимание должно было переключиться на него. «Осталось несколько спокойных часов перед первенством, давайте их проведем продуктивно», — поприветствовал собравшихся Константин Бобров.

Новый макропрогноз «Уралсиба» гостям представил главный экономист банка Алексей Девятов. Отечественная экономика набирает обороты, но в долгосрочной перспективе темпы роста останутся низкими — таков главный вывод исследования.

По оценке Алексея Девятова, в апреле российский ВВП увеличился на 1,9% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. «Усиление турбулентности на финансовых рынках после введения очередного пакета антироссийских санкций пока не оказало заметного влияния на экономику страны, но ключевое слово здесь «пока», — отметил эксперт. — Что же касается долгосрочных перспектив, то, с одной стороны, новое правительство, состоящее из хорошо знакомых лиц, обеспечит преемственность экономической политики государства, но с другой — больших прорывов ожидать не приходится».

Расширение американских санкций привело к ослаблению российской валюты и ощутимому снижению интереса нерезидентов к рублевым активам, напомнил Девятов. По его мнению, спрос с их стороны будет постепенно восстанавливаться, тем не менее рубль в обозримом будущем вряд ли сможет вернуть позиции, утраченные в апреле.

В случае отсутствия дальнейших шоков продолжится рост в промышленности, розничной торговле, транспортной отрасли и сельском хозяйстве, полагают аналитики «Уралсиба». Определенную поддержку экономике окажет исполнение майских указов президента РФ, но при этом важно не форсировать их реализацию, иначе вероятно повышение налоговой нагрузки на население и бизнес. В целом же для более серьезного ускорения темпов экономического роста России необходимо проведение глубоких реформ, цель которых — улучшение инвестиционного и делового климата.

Европейская экономика замедляет рост, и представители стран еврозоны полагают, что это временный спад. По их оценкам, слабые показатели двух-трех последних месяцев — еще не основание бить тревогу. Однако динамика ключевых опережающих индексов не подтверждает оптимистические прогнозные сценарии европейских чиновников. На экономике региона негативно сказываются рост цен на топливно-энергетические товары, а также неопределенность, связанная с усилением напряжения в отношениях с США. «Поскольку Европа — один из наших важных торговых партнеров, все происходящее в ней является не очень хорошим сигналом и для России», — подчеркнул Девятов.

Что касается США, то последствия ряда решений американской администрации могут дорого обойтись глобальной экономике. Дональд Трамп давно заявлял, что система международной торговли несправедлива по отношению к Америке, ссылаясь на внушительный дефицит внешнеторгового баланса страны. По его словам, рост импорта ведет к сокращению внутреннего производства и лишает американцев рабочих мест. В ответ США ввели пошлины на сталь и алюминий из стран ЕС, Канады и Мексики, а также на большой объем китайских товаров. Столь радикальные меры вызвали резкое неодобрение европейских политиков, которые уже пообещали, что не оставят действия Америки без ответа. А это означает, что торговая война может разрастись еще сильнее.

Угроза финансового кризиса в Китае также остается серьезной, отмечается в исследовании. Официальные данные не отражают риски охлаждения экономики Поднебесной: отток капитала уменьшился, а рост совокупного долга в прошлом году был минимальным за долгий период. Но все громче звучат голоса тех, кто утверждает, что Китай на пороге финансового коллапса, а публикуемая статистика лишь маскирует всю глубину накопившихся проблем.

Старший аналитик «Уралсиба» по нефтегазовому сектору Алексей Кокин рассказал о том, что соглашение ОПЕК+ о снижении мировой нефтедобычи достигло своей цели — спустя более чем год после начала его реализации можно говорить о хороших результатах. Цена нефти марки Brent в январе впервые за долгое время поднялась до $70 за баррель, а в конце мая приблизилась к отметке $80.

Теперь Россия и Саудовская Аравия выступают за постепенное увеличение поставок черного золота в рамках соглашения. «Рост добычи ОПЕК во втором полугодии потребуется, чтобы избежать дефицита углеводородов на рынке вследствие глобального повышения спроса. При этом Саудовская Аравия, Кувейт и ОАЭ могут быть вынуждены наращивать поставки сильнее, чем картель в целом, чтобы компенсировать выпадающие объемы Венесуэлы, Анголы и Ирана», — уточнил Кокин.

Как отметила в своем докладе руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиба» Ольга Стерина, ФРС США продолжает цикл повышения ставок, запущенный в конце 2015 года. Его планируется завершить лишь в 2020 году. Рост доходности базового актива уже негативно отразился на развивающихся рынках, где наблюдается существенный отток средств глобальных инвесторов, и Россия не стала исключением. Дополнительным негативным фактором для отечественных финансовых инструментов послужило расширение санкций. Однако с фундаментальной точки зрения Россия выгодно выделяется на фоне сопоставимых развивающихся стран, поскольку имеет самое низкое отношение госдолга к ВВП, профицит бюджета и счета текущих операций.

«Центробанк продолжит постепенное снижение ключевой ставки, — добавила Стерина. — Тем не менее Россия по-прежнему выглядит привлекательной для кэрри-трейда. Реальные ставки остаются одними из самых высоких на развивающихся рынках, а макропоказатели — хорошими».

После выступлений, в которых было много цифр и графики, эксперты и руководители ответили на вопросы из зала. Например, один из гостей — клиент «Уралсиба» с 1990-х годов — поинтересовался мнением Константина Боброва о перспективах «долгожительства» банка. Глава кредитной организации высказался оптимистически: «В первую очередь мы себя видим среди прибыльных участников рынка. Гигантомания и номинальный размер баланса не являются нашими приоритетными целями. Для нас не важно, первые мы или седьмые, основная стратегия — оставаться в плюсе при принятом нами уровне рисков».

Источники:

1. finparty.ru