10.06.2013

Вечный вопрос - куда инвестировать? Краткий мониторинг инвестиционных инструментов

Это и есть жизнь инвестора...

Рынки падают – плохо... Рынки растут – тоже плохо, потому что не знаешь, куда инвестировать...

Спокойной жизнью не пахнет. Не спокойно, но очень интересно.

Мы, как финансовые консультанты, испытываем сегодня реальные трудности с поиском консервативных инструментов для наших клиентов. Классические консервативные инвестиционные инструменты, такие, как облигации, переоценены и в лучшем случае инвесторы могут получить по ним от 0 до 2% годовых.

Но давайте пойдем по порядку. Ниже я изложу вам свой взгляд на основные инвестиционные инструменты и в заключение дам свои рекомендации по каждому из них.

Рынок акций – будет ли коррекция?

Индекс рынка акций США S&P 500 вырос в прошлом году на 15% и с начала этого года еще на 14,5%. Такой рост всегда немного напрягает – как долго это будет продолжаться?

Но у любого роста есть свои причины.

Если это раздувание «пузыря», нужно быть всегда готовым быстро уйти с рынка.

Если же это хорошие новости и хорошая статистика, почему бы не остаться на рынке и не продолжить инвестирование.

Меня тоже пугает беспрерывный рост рынка, поэтому я стараюсь избавиться от эмоций и просто взглянуть на цифры.

Коэффициент P/E индекса S&P 500 на данный момент составляет 18,5. Для тех, кто незнаком с этим наиболее популярным инструментом фундаментального аналитика, скажу, что чем меньше коэффициент P/E, тем больше рынок недооценен. И наоборот.

Среднее значение этого коэффициента находится на уровне 15. Сегодня он превышает среднее значение, что означает, что потенциал роста рынка невелик, но он остается.

Новости, которые придают мне больше всего оптимизма, – квартальные отчеты глобальных компаний. Более 70% компаний США превысили прогнозы аналитиков по прибыли в первом квартале. В таком новостном тоне не очень хочется продавать свои акции и фонды акций.

Облигации – бухта безопасности?

Рынок облигаций остается переоцененным и совсем непривлекательным. Вы можете это видеть по российским облигациям – доходность по ним не превышает ставок по банковским депозитам и, если так, зачем возиться со столь сложным инвестиционным инструментом, если гораздо проще положить деньги в банк?

Доходность по высоконадежным зарубежным облигациям колеблется на уровне 1-2% годовых (срок погашения до 10 лет). Комиссии зарубежных банков, брокеров и страховых компаний съедят всю эту доходность.

На рынке облигаций я не вижу никакого потенциала... Доходность от 0 до 3% (зарубежные рынки).

Есть более доходный сегмент рынка облигаций – облигации с низким рейтингом. Например, купив акции iShares Global High Yield Corporate Bond ETF, вы можете получать доход более 5% в виде купонных выплат по облигациям. Совсем неплохой доход на сегодняшний день, если бы не одно НО... Если рынок облигаций направится вниз (рано или поздно это и произойдет), то данный ETF, инвестирующий в низкорейтинговые облигации, пойдет вниз раньше всех – рискованные активы более волатильны.

Золото???

Рынок золота остается непредсказуемым.

Недвижимость – кризис закончился?

Фонды недвижимости Европы, США и глобальной недвижимости сильно выросли в 2012 году. И если фонды недвижимости США почти достигли докризисной отметки, то фонды европейской и глобальной недвижимости находятся далеко внизу.

Акции компаний недвижимости США - Vanguard REIT ETF:

• 2007-й год – цена акции $85
• 2013-й год – цена акции $70

Акции компаний глобальной недвижимости - SPDR DJ Intern Real Estate:

• 2007-й год – цена акции $70
• 2013-й год – цена акции $41

Структурированные ноты – все ли так хороши?

К этому инструменту стоит присмотреться в сегодняшних условиях. И хотя я сторонник простых ликвидных инструментов (фонды, ETF’s), ситуация заставляет искать нечто, что может защитить ваш капитал.

Я даже не смотрю на те ноты, у которых барьер цены находится на уровне 70-80%. То есть, все гарантии эмитента исчезают, если любой базовый актив ноты упадет ниже этого уровня. В сегодняшних условиях падением на 20-30% никого не удивишь. Особенно, если базовым активом являются индексы или, тем более, акции развивающихся стран (России, Китая и т. д.).

А вот если базовым активом ноты являются индексы Швейцарии, Швеции, Канады и Австралии, и при этом барьер – 50%, эта нота уже представляет собой интерес.

Доход по данной ноте – 10,2% годовых, если ни один из этих индексов не упадет более 50%.

Ноты, гарантирующие 100% возврат капитала, также интересны в сегодняшних условиях.

Одну из таких нот предлагает Commerzbank.

Гарантированная доходность по ноте – всего 1,5% в год, что совершенно понятно.

Но базовым активом данной ноты является фонд, инвестирующий деньги в акции и в cash. Среднегодовая доходность этого фонда за последние 3 года – более 10%.

Именно этим ноты и интересны – вы гарантированно получаете 1,5% годовых (гарантия от Commerzbank), и при этом можете получить более высокую доходность, хотя не стоит рассчитывать на доход выше 10% в год.

Резюме – куда инвестировать?

Основываясь на сказанном мною выше, я рекомендую сегодня инвестировать следующим образом:

1. Рынок акций - инвестировать.
   • Я по-прежнему считаю, что фондовый рынок имеет потенциал роста, он не переоценен, и я сам продолжаю покупать акции и фонды акций. В частности, вы можете посмотреть на индексные фонды акций США (S&P 500), а также акции отдельных крупных компаний – McDonald’s, China Mobile, Ford, Phillip Morris и т. д.
   • По-прежнему недооцененными остаются рынки России и Китая. Хотя над рынком России висят постоянные политические риски, отпугивающие зарубежных инвесторов. Но инвестирование – это всегда риск, и я рекомендую инвестировать в фондовые рынки этих стран. Такие ETF’s, как Market Vectors Russia и Market Vectors China.
2. Облигации – не инвестировать или инвестировать в краткосрочные облигации (до 3-х лет).
   • Я держу в своем портфеле только те облигации, которые купил для получения купонного дохода. Они выросли в цене, но я не продаю их, т. к. у меня нет для них замены, и при этом я получаю высокий купонный доход.
   • Но я не рекомендую инвестировать сегодня в облигации, т. к. доходность по ним гораздо ниже, чем потенциал падения их стоимости.
3. Золото – не инвестировать.
   • Могу и ошибаться... Как в казино при выборе красного или черного.
4. Недвижимость – инвестировать в фонды недвижимости.
5. Структурированные ноты – инвестировать, но выбирать осторожно.
   • Внимательно читайте условия нот – это очень важно. В противном случае можете не только не получить доход, но и вернуть не весь капитал, а лишь часть.

Желаю вам успехов в инвестировании!

Владимир Савенок

Источники:

1. lk-finance.ru